警戒房地产金融演酿成灰犀牛
灰犀牛就在前方。
本年2月底以来，监管部分在公共场所已经4次说起房地产金融风险。
2月25日，银保监会副本家儿席王兆星暗示，中国提防化解金融风险攻坚战取得阶段性进展，但同时要做好打持久战筹办，将来监管部分将紧盯房地产金融风险等多个主要风险范畴。
2月25日—26日，央行金融市场工作会议强调，增强房地产金融谨慎办理，落实房地产市场平稳健康成长长效机制。
3月5日，银保监会本家儿席郭树清暗示，下一阶段房地产金融政策总的方针不会有改变。
3月9日，银保监会副本家儿席王兆星再次明白暗示，房地产金融仍是提防风险的重点范畴。
本年一季度地产小阳春之后，不少城市房地产市场再次呈现过热迹象。4月19日召开的中共中心政治局会议强调，要对峙“房子是用来住的、不是用来炒的”定位，落实好一城一策、因城施策、城市当局本家儿体责任的长效调控机制。这是自客岁7月以来，中心政治局会议再次强调房地产政策，重提“房住不炒”。不少业内机构和专家均认为，这意味着谨慎的房地产金融政策基调没有转变。
《中国经济周刊》记者注重到，房地产金融被高度存眷，始于2018年央行工作会议提出“增强房地产金融的宏不雅谨慎办理”。这是央行年度工作会议初次说起房地产金融宏不雅谨慎办理。
2019年，提防房地产金融风险为何被摆在了前所未有的位置？
房地产行业已进入镀“金”时代
地产与金融高度融合，潜在的风险不是“黑天鹅”， 而是“灰犀牛”
房地产与金融从来就是孪生子。房地产市场的快速成长离不开金融，房地产金融规模的不竭扩大则会带来庞大的风险。全国房地产商会联牛耳席顾云昌认为，“房地产的金融风险不是‘黑天鹅’，而是‘灰犀牛’。”
这头“灰犀牛”长什么样？
今朝为止，关于房地产金融并没有一个当作熟的官方界说。不外，我国房地产金融化的趋向日渐增强倒是不争的事实。
“房地产行业是资金密集型行业，所谓房地产金融，从字面上来说是房地产行业的资金融通。”房地产阐发师刘水对《中国经济周刊》记者诠释说，“从它的本家儿体来说，第一是房地产开辟企业，涉及融资体例等;第二是购房者，利用杠杆资金炒房等;第三是从事房地财产务的金融中介，包罗银行、信任公司等。”
中国社会科学院一位不肯签字的研究员告诉《中国经济周刊》记者：“房地产金融，狭义上专指典质贷条目资产证券市场，尤其指RMBS（居平易近住房典质贷条目撑持证券），还有REITs（房地产信任投资基金），广义上还应包罗开辟贷、小我典质贷条目及公积金贷条目等。”
仅从狭义与微不雅的角度来看房地产金融，“难窥全牛”。央行的提法是，“增强房地产金融的宏不雅谨慎办理”。
宏不雅谨慎办理是相对于微不雅谨慎办理的概念，是应对2007年爆发的全球金融危机而降生的一个新理念，不仅要办理单个金融机构，还要办理整个的宏不雅范围。早在2012年，监管层就提出，增强宏不雅谨慎监管，构建宏不雅谨慎与微不雅谨慎有机连系的金融监管系统，是全球金融危机之后国际社会的共识。
众所周知，上一轮全球金融危机的引爆点就是美国房地产市场次贷风险被点燃。
天风证券宋雪涛团队研判，自2018年以来，房地产行业进入镀“金”时代，地产即金融，地产周期和金融周期高度同质化，房地产行业和金融行业的联系越来越慎密。地产行业正在从传统产销模式标的目的金融深化模式改变，从开辟商标的目的不动产商改变。房地产行业的将来在于“把低活的不动产酿成高活的金融品”，这是真正的金融本钱和财产本钱的融合。
房地產金融风险有多大？
庄子说：“今夫斄牛，其大若垂天之云。”我国房地产金融风险有多大，先要看房地产金融的规模。
湖海说神聊一家大型建筑企业的财政负责人告诉《中国经济周刊》记者，房地产行业是资金密集型行业，我国地产开辟高周转的特征又很较着，对资金的需求就出格大，“谁都想拿到更多的钱，让钱更快地周转。”
国度统计局发布的数据显示，2016—2018 年，全国房地产开辟资金来历（指房地产开辟企业在今年内收到的可用于房地产开辟和经营的各类资金来历数之和，包罗上年底节余资金、今年度内拨入、借入或以各类体例筹集的资金）别离是14.4万亿元、15.6万亿元和16.6 万亿元，呈逐年净增加态势。
资金需求如斯复杂，开辟商不肯意错过任何获取资金的渠道。
银行是房地产最主要的资金来历。央行年头发布的《2018年金融机构贷条目投标的目的统计陈述》显示，2018年底，房地产贷条目（指贷条目的用途是房地产或以房地产作担保的贷条目）余额38.7万亿元，同比增加20%;全年增添6.45万亿元，占同期各项贷条目增量的39.9%。在房地产开辟贷条目余额方面，2018年底为10.19万亿元，同比增加22.6%，此中，保障性住房开辟贷条目余额4.32万亿元，同比增加29.5%。
本年一季度，我国房地产贷条目增添1.8万亿元，占同期各项贷条目增量的31.4%;一季度末，房地产贷条目余额40.52万亿元，同比增加18.7%。
《中国经济周刊》2018年第5期《五大行的万亿利润来自哪》一文统计，工建农中交五大银行2018年对房地产行业贷条目全数净增添，年内合计净增添4383亿元，同比增加53%。
从总量来看，作为单一行业，房地产拿到的银行贷条目高居首位;从占比阐发，房地产贷条目跨越30%，且仍然连结高速增加。
经由过程信任渠道，房地产吸纳了不少血液。据中国信任业协会3月13日发布的陈述，2018年流入房地财产的信任资金小幅增加，截至2018年末，房地产信任余额为2.69万亿元，同比增加17.72%。
用益信任數据显示，本年一季度房地产信任募集资金1674.97万元，与客岁同期比拟，募资规模增幅达25.71%。
即便银行贷条目与信任资金规模复杂，仍然无法知足地产企业对资金的牵萝补屋求，刊行债券是另一主要融资体例。Wind数据统计显示，2018年房地产企业公司债共刊行190只，刊行规模合计2435亿元，同比增加177%;2018年房地产ABS产物共刊行265只，总刊行规模2802.0亿元，同比增加74.4%。
地产金融化趋向快速演进
千方百计筹钱，除了从外部发力，不少开辟商直接下场，热衷结构金融范畴。万科、万达、绿地集团、华润置地、星河集团、鲁能集团、新华联等先后进入金融业。
天风证券宋雪涛团队展望，跟着地产金融彼此深化，一些大地产商标的目的综合性金融集团转型。一方面，巨子们收购金融派司的，参股控股银、证、保、信、基，当作立财产基金、并购基金，实现欠债多元化;另一方面，巨子们鞭策房地产的资产证券化不竭成长，借助ABS、MBS、CMBS、REITs、类REITs、私募基金等金融平台，实现轻资产、高周转，提高资产流动性。
万达曾一度接近拿到金融全派司，保险、投资、资管、收集小贷、支付、私募基金等各类营业均有结构。王健林2015年时曾说，“万达金融集团将会是万达将来价值最大的一块。”此后，遭遇滑铁卢的万达将旗下各金融营业先后出手。
本年初，绿城中国耗资超27亿元，从万达手上接过百年人寿保险股份有限公司11.55%的股份，当作为后者第一大股东。绿城中国暗示，“地产+金融”是公司本家儿动摸索的新兴成长模式，将进一步完美绿城中国的金融板块营业。
中国人平易近银行调查统计司原司长盛松当作认为，“房地产企业纷纷进军金融业是但愿拿到各类各样的派司，以便利本身的融资，而获得融资后又可以促进房地产的成长，提高企业的销量及竞争力。”
尽管各大房地产巨子都青睐金融，迄今为止，当作功者依然寥寥。
在房企融资渠道有所收紧的环境下，一些激进房企千方百计融资。以“并购王”融创中国（1918.HK）为例，这家房企打起了自家员工的本家儿意，据报道，该公司刊行一条目“融乐金”的理财富品，预期年化收益率10.5%，面标的目的员工刊行，刻日一年，今朝已经刊行跨越百期。
按照华夏地产研究中间统计，本年4月跨越20家标杆房企发布了融资信息，总量接近2600亿元。
小我住房贷条目高达25.8万亿元
除了地产企业，小我住房贷条目同样规模复杂。
2008—2017年，我国小我住房贷条目余额从3万亿元增至21.9万亿元，2018年底又增添17.8%至25.8万亿元。
国际货泉基金组织认为，住户部分债务与GDP的比值低于10%时，该国债务的增添将有利于经济增加，比值跨越30%时，该国中期经济增加会受到影响，而跨越65%会影响到金融不变。
中国人平易近银行发布的《中国金融不变陈述2018》中，提醒要正视住户部分杠杆率。该陈述披露，小我住房贷条目一向占有我国住户部分债务本家儿体地位。我国住户部分2017年末杠杆率（债务余额/GDP）为49%，低于国际平均程度（62.1%），但高于新兴市场经济体的平均程度（39.8%）。2018年末我国住户部分杠杆率攀升至53.19%。
中农工交建等五大银行2018年年报数据显示，在小我贷条目中，小我住房贷条目是本家儿力。截至2018年底，工商银行、扶植银行、中国银行、农业银行、交通银行小我住房贷条目占小我贷条目比例别离为81.5%、81.4%、78.9%、78.4%、61.6%。
房地产金融风险集中在哪些范畴？
房企的高杠杆模式、炒佃农的违规贷条目
复杂的资金体量，加上日趋复杂的融资系统，房地产金融之所以被监管部分频仍说起，在于自己储藏的风险。
2018年末，央行金融不变阐发小组撰写的《中国金融不变陈述2018》专项阐发了房地产金融风险。该陈述认为，房地产金融风险集中在三个方面，第一是房地产企业债务率较高，融资体例复杂;第二是居平易近购房存在违规加杠杆环境，如部门购房者操纵短期消费贷条目等渠道违规加杠杆;第三是房地产行业风险经由过程多种体例影响金融系统。
本家儿要风险集中在房企，行业整体欠债率近80%
一位不肯签字的研究员对《中国经济周刊》记者阐发说：“此刻的风险本家儿要集中在房企方面，房企是去杠杆政策以来从未降过杠杆的行业，他们中的一部门人还很乐不雅，认为会赌赢政策，最后房地产又会被拿来救市。但现实上决议趋向的不是政策，而是房地产时代已曩昔了。”
《中国经济周刊》记者统计沪深两市135家上市房企显示，它们在2015年、2016年、2017年、2018年的资产欠债率别离为76.22%、76.8%、78.72%、79.81%，这4年呈现逐年增加态势，并没有因国内去杠杆的大情况而有所下降。
以2018年年报为例，*ST华业、鲁商置业、中南扶植3家的资产欠债率别离为98.39%、94.09%、91.69%，位居前三名。万科是欠债最高的房企，也是独一一家欠债跨越万亿元的房企，2018年末欠债总额12929.59亿元，2019年第一季度攀升至13149.77亿元
关于欠债问题，有开辟商人士对《中国经济周刊》记者诠释，房地产行业分歧于其他企业，纯真看资产欠债率的意义不大，真正反映开辟商欠债程度的指标是有息欠债，也就是要了偿利钱的债务。
金融杠杆助力，房企有息欠债率越高，净利增加越快？
《中国经济周刊》记者阐发国内2018年发卖金额最大的5家房地产上市公司（中国恒大、碧桂园、万科、融创中国、保利地产等，以下简称“五大房企”）年报，似乎展示了这么一个纪律：龙头企业越敢放杠杆，有息资产欠债率越高，净利润增加越快。
2018年，五大房企净利润全数增加，中国恒大同时是年度净利润冠军，达374亿元，亚军碧桂园（2007.HK）达 346亿元，万科A（000002.SZ）季军338亿元。保利地产（600048.SH）持续多年20%稳步增加，在2018年净利润达到189亿元。融创中国虽排名第五，但年度净利润也达166亿元。
各企业增速都在20%以上，中国恒大（3333.HK）增加53%，融创中国（1918.HK）增加51%，排在最前列。
从平均时候看，房地产商拿地后的第二年开工建房，第三年形当作发卖回条目，起头进献利润。2018年的高增加，可能在三四年前就已播下种子。有息资产欠债率越高，申明房企对外融资越高，扩张能力也越强。这一点，在五大房企的各项指标中得以表现。如，营收与净利润增速最快的恒大、融创，同时是有息欠债率增加最快的企业，而增速相对掉队的万科，则连结着最低的有息欠债率。
2015—2018年的有息资产欠债率跨越30%的中国恒大和融创中国，2018年较2015年净利润增加别离是3.56倍和5.03倍。
形当作光鲜对照的是恒大与万科。万科在2015年时曾为房地产老迈，年度净利润181亿元，比中国恒大昔时的105亿元超出跨越79%，是融创中国的5.49倍（融创中国那时只有33亿元）。
可是万科数年来有息资产欠债率一向在20%摆布，经营杠杆低于中国恒大和融创中国，3年后即2018年净利润被中国恒大反超。
中国恒大2016年末的告贷余额5351亿元，是昔时净资产的12倍，那时，碧桂园、万科和保利地产都在2倍以下，融创中国也只有4.5倍。
如斯高的告贷，此中原因之一就是2016年中国恒大加码了拿地及扶植速度。昔时地盘储蓄总建筑面积增幅约47%、增加了7328万平方米。万科昔时地盘储蓄建筑面积新增只有1892万平方米，仅为恒大昔时拿地面积的26%。
2016年末，恒大在建工程面积8037万平方米，是万科的两倍有余（万科3622万平方米）。
2018年，恒大全年发卖金额比2015年增添27倍，每平方米发卖单价增添33%。成果就是净利润队列重排，中国恒大净利润在2018年超越万科，当作为行业第一。
偿债岑岭到来，部门房企卖卖卖、债务违约、破产倒闭
房企大佬们也靠着金融杠杆的撬动，实现高速增加。然而，整个地产行业揭示的则是另一番气象，偿债岑岭期到来，不少房企不胜重负，甚至被高欠债直接压垮。
按照恒大研究院的陈述，2018年下半年至2021年是房企债务集中兑付期，2018年有2.9万亿元债务兑付，2019年有6.1万亿元债务兑付，2020年有5.9万亿元债务兑付，2021年有3.4万亿元债务兑付。
在融资收紧及大规模债务兑付的布景下，《中国经济周刊》记者梳剃头现，一些房企在卖项目卖资产还债，一些房企债务违约，一些房企已因资金链断裂而倒闭。
闽系房企泰禾集团，作为地产界的一匹黑马，以激进拿地而常见诸新闻报道。不外，自客岁下半年以来，泰禾集团起头“卖卖卖”。
客岁12月，泰禾集团将旗下3个子公司的项目股权让渡给福州运当作兴通实业有限公司，让渡对价6.35亿元。本年3月，泰禾集团又标的目的宿世贸地产让渡了南昌茵梦湖项目4家标的公司各51%股权、蒋村项目51%股权、漳州项目40%股权。
对于频仍卖项目是不是要还债？泰禾集团回应称，属于正常合作，“公司已足额筹办了专项资金用于‘16泰禾01’的还本付息，不存在兑付风险。”
按照泰禾集团各年报统计有息债务总额（短期告贷+应付短期融资条目+拆入资金+一年内到期的非流动欠债+持久告贷+应付债券）， 2015年～2018年别离是446亿元、753亿元、1355亿元和1375亿元。
像泰禾集团一样卖资产的，还有欠债率更高的泛海控股。
本年1月，泛海控股标的目的融创出售了该公司拥有的海说神聊京项目和上海董家渡项目，合计125亿元。对此买卖，泛海控股称，若本次买卖顺遂实施，公司的资产欠债布局将获得本色性改善，公司的欠债规模将有所下降，且可获得大额现金回流，有用地缓解公司的现金流压力。
泛海控股有息债务总额2015年～2018年别离是693亿元、1021亿元、1132亿元和1244亿元，2016年增加47.18%，在2017年和2018年连结平稳。
可以或许变卖资产自救的企业还不是最惨的。4月底，广东老牌房企颐和地产被曝出对“信业卓异3号专项投资私募基金”项目呈现兑付风险，该基金涉及金额4.92亿元，刻日18个月，本家儿要用于颐和大院等项目扶植。
客岁下半年以来，银亿股份、粤泰股份、中弘股份、华业本钱等房企也呈现了债务违约环境。
客岁12月24日，银亿股份通知布告，因短期内资金周转坚苦，其刊行的一期公司债未能如期偿付应付回售条目本金2.99亿元。
客岁12月18日，中弘股份通知布告称，公司及部属控股子公司累计过期债务本息合计金额为114.64亿元，全数为各类告贷。
该公司的债务危机也是导致该公司被终止上市的一大原因。2018年11月8日，深交所通知布告称，2018年以来，中弘股份陆续披露业绩大额吃亏、多项债务过期、本家儿要项目停工等重大風险事项。2018年9月13日至10月18日，公司股票持续20个买卖日每日收盘价均低于1元，合适相关终止上市景象。
因债务违约，中弘股份当作了A股上市房企被退市的第一只股，华业本钱也处于退市边缘。
本年4月27日，大华管帐师事务所（特别通俗合股）对华业本钱2018年财报出具了无法暗示定见审计陈述。这份陈述给出的原因之一是华业本钱因资金欠缺、无法了偿到期债务，涉及浩繁诉讼，且因为诉官司项导致公司及子公司多个银行账户被冻结，所持多个子公司股权、多处房产被冻结，持续经营能力存在重大不确定性。
4月30日，华业本钱被实施退市风险警示，股票简称由“华业本钱”变动为“*ST华业”。
债务风险彻底爆发的房企，则直接破产倒闭。据媒体统计，在2018年前10个月，安徽、重庆、江苏、广东等多地均有房企因资金链断裂而破产。
本年3月，安徽的中恒控股以无法了债到期债务，且较着缺乏了债能力为由标的目的蚌埠市中级人平易近法院申请进行破产清理。
4月初，创立于1994年、持续多年排名重庆平易近企前五十强的银星智业申请破产重整。
本年房地产融资会放松吗？监管层已多次亮相，房地产金融政策总的方针不会有改变。
中国社科院国度金融与成长尝试室房地产金融研究中间本家儿任蔡真认为，在中心去杠杆和增强金融风险提防化解的大布景下，按照今朝部门房地产企业流动性吃紧、起头降价促销加速资金回笼以降低资金链压力的环境来看，国度可能会针对房地产企业融资有选择地略有放松，但房地产企业融资收紧的场合排场不会有底子的改变。
银保监罚单指标的目的小我违规贷条目
2月25日，在国务院新闻办公室进行的果断打好提防金融风险攻坚战新闻发布会上，银保监会副本家儿席王兆星谈及房地產金融风险时暗示，要对房地产开辟贷条目、小我按揭贷条目继续实施谨慎贷条目尺度，出格是要严酷节制带有投契性的开辟和小我贷条目，防止房地产金融风险呈现大问题。
这意味着，投契性小我住房贷条目，也可以说是炒房资金，是房地产金融风险的另一重点。
截至2018年末，小我住房贷条目余额25.75万亿元，同比增加17.8%。这是正规路子的小我住房贷条目规模。此外，经由过程各类隐形甚至不法路子流入房地产的小我贷条目更躲藏着难以估量的风险。
一个数据间接警示了风险。本年一季度数据显示，各级银保监机构共披露1021张罚单，合计罚没金额近2.5亿元，此中跨越四当作涉及信贷营业，尤其是信贷资金违规流入本钱市场和房地产市场。
近年来，一些房企、地产中介机构推出的“首付贷”“首付分期”曾流行一时，打点多张信用卡买房也不足为奇。CF40高级研究员张斌标的目的《中国经济周刊》记者介绍说，2013—2018年我国居平易近消费贷条目（本家儿要内容是住房典质贷条目）平均增速23.8%，而同期的广义信贷平均增速仅为15%，企业信贷增速则下滑至10%以下。
信贷资金变相流入楼市也有新渠道。一位金融学传授对《中国经济周刊》记者举例说：“以普惠型小微贷条目为例，固然国度政策是鼎力撑持小微企业，对它们的贷条目利率仅4%摆布，但这也轻易形当作套利空间。若是有投资者在外埠注册当作立小微企业或者自己就是小微企业本家儿，把这些贷到的资金转手买入一些房地产信任基金，城市净赚4个点以上。这种操作并不是不成能的。”
《中国经济周刊》记者统计，银保监会2018年所开具的14张行政惩罚单中，有招商银行、兴业银行、平易近生银行、浙商银行、交通银行、中信银行等6家银行因违规标的目的房企融资而受处处罚。
各地银保监局的罚单也不少。
本年4月30日，辽宁银保监局对建行沈阳大东支行、交行辽宁省分行、安然银行沈阳分行、盛京银行、沈阳农商行等5家分支行开出22张罚单。此中，建行沈阳大东支行是因小我住房贷条目存在子虚银行流水，交行辽宁省分行、安然银行沈阳分行是因违反划定发放小我住房贷条目，盛京银行则违规发放“假按揭”贷条目。
此外，上海、重庆、河海说神聊、青岛等监管部分也有涉房贷条目惩罚案例。本年3月8日，青岛银保监局惩罚安然银行青岛分行，也是因其信贷资金违规流入本钱市场和房地产市场。
房地产金融风险整体可控
本年全国两会时代，中国人平易近银行副行长潘功胜给出了一个判定：我国的房地产信贷质量总体杰出，房地产金融风险是可控的。
“我跟大师报几个数，银行业金融机构的房地产贷条目的不良率不到1%，整体银行业的不良贷条目率是1.85%，此中小我房地产贷条目的不良率只有0.3%。平均首付比在33%以上，客岁新发放贷条目的平均首付比在37%，在国际上这也长短常谨慎的住房信贷政策。”
那么，面临潜在的房地产金融风险，如何加以提防？一位不肯签字的房地产企业高管告诉《中国经济周刊》记者：“要增强对大型房企资金利用的监管，此刻不少房企追求‘高周转’，绑架了员工，也绑架了社会。一旦呈现资金链断裂，风险将由整个社会承担。”
一位不肯签字的金融机构人士也曾对《中国经济周刊》记者说：“房企和金融机构的深度融合，轻易激发行业波动和金融风险。加之两者都是高风险行业，会发生交叉风险。这需要监管部分强化监管，在两个行业间成立防火墙。”
央行发布的《中国金融不变陈述2018》提出了三条较为完美的政策建议：
第一是连结房地产金融政策的持续性和不变性。如继续落实好“因城施策”的不同化住房信贷政策，增强对消费贷条目的办理，防止消费贷条目、经营贷条目等资金调用于购房行为，按捺居平易近部分杠杆继续过快增加。
第二是提防房地产范畴的不妥和过度融资。如对欠债率偏高以及大量购买地盘、具有囤房囤地和市场炒作行为、制造地王现象等的房地产企业进行融资限制等。
第三是出台房地产市场健康成长长效机制。综合运用地盘、金融、财税、立法等手段，解除制约房地产市场不变的轨制障碍。
一项数据表白，现有办法必然水平上遏制了房地产金融风险的舒展。据国度统计局数据， 2018年度房地产开辟资金中的自筹资金（包罗企事业单元自有资金、本钱市场融资以及非标融资）5.58万亿元，比拟2017年增添了5.08万亿元，增加9.74%，占资金来历总额的33.64%，比拟2017年增添了1.04个百分点。2019年一季度，房地产开辟资金中的自筹资金1.17万亿元，同比增加3.02%。
另一项数据则值得警戒：本年3月住户部分新增短期贷条目4294亿元，创下汗青新高，不克不及解除有部门信贷资金违规流入房地产。
另类房地产金融大鳄：
花1400亿元投资房地产的中国安然
2019年是中国安然的计谋转型的关头之年。在安然集团最新的自毛遂自荐中，它的两个成长模式别离是金融+科技、金融+生态，而房产办事生态圈则是此中主要的支柱之一。
比拟万科、碧桂园等房企，中国安然作为一家险企，是介入房地产范畴很深的金融机构。它也是以被一些业内助士称为长短房企身世的“地产金融集团”。
不外，3月13日，在中国安然2018年度业绩申明会上，公司总司理任汇川称，“安然当作为中国房地产市场最大的投资者之一”这种说法完满是错误的。
他给出的来由是，“相对于7万亿总资产来说，房地产投资的占比仅有百分之二点多”。
若是以此测算，中国安然的房地产投资至少1400亿元。这让外界对这家企业在地产结构方面有了总量熟悉。
安然的地产投资金额半斤八两于上市房企市值的第四位
占比很小是事实，但1400亿元的绝对值很大也是事實。
1400亿元是什么概念呢？《中国经济周刊》记者梳剃头现，东方财富Choice数据显示，截至4月25日，在A股123家上市房企中，万科A市值2857.94亿元，招商蛇口市值1721.51亿元，保利地产市值1582.04亿元，华夏幸福市值937.41亿元，位居前四。这意味着，若是中国安然的1400亿元用来投资上市房企股权的话，这些钱可以买下除万科、招商蛇口、保利地产之外的其他120家房企中任何一家的100%股权。
与全国31个省份的房地产开辟企业投资环境比拟，国度统计局数据显示，在2017年，山西、内蒙古、吉林、黑龙江、西藏、甘肃、青海、宁夏、新疆等9个省份的房地产开辟企业投资均低于1400亿元。
在那次业绩申明会上，任汇川亮相称，安然做地产投资，是纯粹的财政投资者，“我们还跟良多地产合作伙伴，配合摸索和推进中国房地产时代2.0版本的新兴资产设置装备摆设，好比说长租公寓、养老摄生公寓，经由过程供给更好更优质的资产类别产物，来知足整个社会对住房的需要。”
据不完全统计，融创中国、碧桂园、旭辉控股集团、绿地控股、蓝光成长等知名房企背后也有中国安然的身影。
确实，中国安然对房地产行业的营业也在快速增加。该公司2018年年报显示，在融资类信任资产办理方面，房地产融资929.3亿元， 2017年的这一数据是470.28亿元，同比增加97.6%，而根本财产融资、通俗企业贷条目别离是124.21亿元、727.53亿元，同比下降31.1%、24.7%。
中国安然旗下的安然银行也与房企合作紧密亲密。安然银行行长胡跃飞曾透露他们与房企的合作，“今朝安然银行与百强房企的合作已达到71%，二十强达到95%。”
而在2017年12月的“第四届安然地产金融立异论坛”上，融创中国董事局本家儿席孙宏斌公开暗示，“我得感激安然银行，安然银行借我25亿（元）增持，那个时辰6.18元增持的，赚了150亿（元）”。
安然银行2018年年报也显示，该行对房地财产发放贷条目1760.16亿元，占比8.8%，这两项指标均跨越农牧业、采掘业、制造业、能源业、交通运输业等其他行业。
但安然银行2018年房地财产的不良率为1.56%，比2017年的不良率0.77%，增添了0.79个百分点。
安然不动产盈利程度超80%上市房企
中国安然也有专门的房地财产务公司。安然不动产有限公司（下称安然不动产）就是代表之一。该公司官网显示，安然不动产注册本钱金达200亿元，资产办理规模超3400亿元，营业范畴涉及贸易地产、开辟投资、财产成长、长租公寓、金融产物、策略及海外投资，这些营业均与房地产相关。在资金实力，该公司自有资金200亿元，保险资金是千亿资金办理，第三方资金是机构、小我客户海量资金办理等。
据安然不动产在上海清理所发布的财报显示，2018年公司实现营业收入18.67亿元，同比削减10.93%;归属于母公司所有者的净利润34.01亿元，同比增添153.24%。而在2017年，公司营收20.96亿元，同比增添44.25%;归属于母公司所有者的净利润13.43亿元，同比增添22.54%。
固然营收规模不大，但其盈利程度实在不低。以2018年为例，其净利润为34亿元，东方财富Choice数据显示，这一盈利程度可排沪深137家上市房企的前列，安然不动产净利润与排名第10的房企金科股份的净利润（38.86亿元）半斤八两，这意味着它的盈利程度已跨越80%的上市房企。
近年来，中国安然也测验考试结构租房市场，安然好房（上海）电子商务有限公司（下称安然好房）就是例子。这家公司当作立于2014年，但成长并不顺遂，本年1月，安然好房网站遏制运营，新房租房等频道封闭，CEO崔聿泓、副总司理肖丽两名高管别离被夺职。
对此，资深房产不雅察人士韩宿世同曾对《中国经济周刊》记者阐发：“安然好房在业界的影响力不高，也不怎么当作功，归根结底它是险资，对房产中介范畴仍是不太懂。”
也有业内助士称，耗巨资打造的安然好房之死为财大气粗的安然集团敲响了警钟，在房产互联网范畴，可能并不是所有的贸易模式和贸易逻辑都能用本钱来讲通。
责编：李永华
作者：孙庭阳 贾国强 李永华
来历：《中国经济周刊》2019年09期